原文标题：Asia's Biggest Stock Exchanges PushBack Against Companies Hoarding Crypto
原文作者：Alice French、Richard Henderson、Kiuyan Wong、Yasutaka Tamura
原文编译：Joe Zhou，Foresight News

· 香港交易所集团（HKEX）已质疑至少五家计划转型为 DAT（数字资产财库公司）的公司，称现行规定禁止企业囤积过量的流动资金。

· 对 DAT 的抵制现象，也出现在印度和澳大利亚。当地的交易平台运营方持有类似的顾虑，这些态度可能使许多加密货币财库公司的计划陷入停滞。

· 在亚太地区，日本是一个特例。当地的上市规则对数字资产财库公司相对宽松，给予它们较大的自由空间。但即便如此，摩擦的迹象也开始显现——例如，MSCI 公司提议将大型加密货币财库公司从其全球指数中剔除。

亚太地区三大主要证券交易平台正在抵制那些伪装成上市公司的、以囤积加密货币为主要业务的企业。

据知情人士透露，香港交易所集团（HKEX）在近几个月内质疑了至少五家计划将核心业务转向数字资产财库策略的企业，理由是相关规则禁止持有大额流动性资产。截至目前，这些企业均尚未获得批准。在印度和澳大利亚，所谓的数字资产财库公司（DAT）也遭遇了类似的抵制。

这种抵制同时针对加密货币本身以及以囤积加密资产为核心的上市公司载体而来，给在 2025 年大部分时间里持续上涨的数字资产行情带来风险。

比特币在 10 月 6 日创下 126251 美元的历史新高，今年以来累计上涨 18%。这波涨势在很大程度上得益于大量专门囤积比特币的企业的涌现。由迈克尔·赛勒（Michael Saylor）掌舵、市值达 700 亿美元的比特币巨头 MicroStrategy 所开创的模式，已经在全球催生了数百家模仿者。这些公司大多的市值超过其持有的加密资产总额，凸显出投资者的强烈需求。

最近，数字资产财库公司（DAT）的购入速度放缓，其股价也出现下滑，这与整个加密市场的急剧抛售同步。据新加坡 10X Research 最近的一份报告估算，散户投资者在 DAT 交易中已损失约 170 亿美元。

在亚太市场，交易平台运营方的顾虑可能完全阻碍加密货币囤积者的计划。

「上市规则直接决定了加密货币财库模式运作的速度和规范程度，」总部位于东京的 Presto Research 加密分析师 Rick Maeda 表示。他补充道，规则如果「可预测且宽松」，能够吸引资金并提升投资者信心；而更严格的环境则会拖慢数字资产财库公司的执行速度。