而集行业地位、资管规模、美股上市公司等光环于一身的 Galaxy 此次选择主动代币化自己的股票，或许有2方面的考虑：
一方面，或因Q2财报数据及业务表现稍显乏力，不及市场预期。尽管Galaxy Q2财报表现远超 Q1，甚至从Q1的2.95亿美元亏损扭亏为盈且调整后毛利润达 2.99 亿美元，但其资产规模的骤降（总资产规模下降 43% 至 63亿美元）、不确定性极大的监管环境与高风险高波动的市场，都让投资者完全相信其后续的市场表现，受此消息影响，财报发布后，其股价在盘前交易中下跌 7.6% 至 28.10 美元。
另一方面，或许是看中了股票代币化市场后续的爆发潜力。早在今年5月，Galaxy 创始人 Mike Novogratz 早就曾透露消息称，Galaxy DIgital 有意将自家股票代币化为 DeFi应用代币，具体应用场景包括借贷、交易等。作为加密货币行业巨头，Galaxy 认为“代币化美股”极具成长潜力，甚至可能创造出数万亿美元等级的新市场，7*24 小时交易、面向非美国投资者等特性将进一步释放市场流动性。当然，作为上市公司，其坦言，相关市场尚处初期阶段，并在 SEC 文件中审慎指出：代币化证券市场尚处于萌芽阶段，无法保证代币化 GLXY 未来能够发展出具规模且有序的流通市场。相较于像那斯达克这类受监管的国家级证交所，链上交易机制（如DEX）可能在流动性、成交量、透明度与监管架构等面向存在明显落差。
尽管如此，以目前市场进度来看，Galaxy 已迈出关键一步。
Galaxy 股票代币化合作方：Superstate 平台的 RWA 生意经
此次 Galaxy 股票代币化消息一出，该消息也得到了合作方 Superstate CEO、RobotVentures 创始人 Robert Leshner 第一时间的发文证实，后者正是知名 DeFi 协议 Compound 创始人。值得一提的是，此前纳斯达克上市公司 180 Life Sciences 宣布拟通过私募股权融资募集约 4.25 亿美元建立以太坊财库，交易完成后该公司将更名为 ETHZilla Corporation，而 Robert Leshner 也是投资人之一。
而 Superstate 与 Galaxy 的合作也早有预谋。
据了解，Galaxy 今年5 月就曾与 Superstate Services 签署“数字资产转入代币协议”（Digital Transfer Agency Agreement），正式委任该公司为自家数字资产的转让代理人；Superstate Services 则是 RWA 代币化平台 Superstate 的背后公司，后者曾因推出多个代币化私募基金（如 USTB 与 USCC）为市场所注意。
今年5 月，Superstate 曾推出名为“Opening Bell”的链上交易平台并联合多家机构向 SEC 提交框架提案。
彼时，该项目称将率先在 Solana 链部署，实现传统股权与区块链基础设施的原生融合，消除对 CEX 和传统上市机制的依赖，通过区块链设施提供连续交易和实时结算。“SOL 版微策略” SOL Strategies 将率先通过该平台将其普通股在 Solana 上链，使美股得以在链上直接流通。此事近期再次得到了 SOL Strategies CEO @LeahWald 的对外确认，其还强调：“与代币化包装不同，这是一种完全合规、可交易且与其基础证券无缝互换的股权”。
自此，Superstae 或许将成为后续越来越多加密概念股、美股选择链上代币化的不二之选。而基于 Robert Leshner 此前创立 Compound 的经验，或许还将进一步激活美股市场流动性流入链上市场，当然，前提是链上美股代币的交易体验要优于美股市场。
结语：内外合力，美股代币化迎来转折点
如果说此前 Robinhood、xStocks、MyStonks 等平台的美股代币化，更像是加密货币行业从外部对美股市场发起的“特洛伊战争”，尤其是 Robinhood 想要借助股票代币化对 SpaceX、OpenAI 等未上市公司的股权进行抢先定价；那么现在 Galaxy、SOL Strategies 等公司主动与RWA平台 Superstate 合作推动股票代币化的行为，则像是从内部自发掀起的“主动革命”——发挥自己深耕加密行业的优势，抢先一步推动股票市场与加密市场双方流动性的深度耦合。
至于 Galaxy 的股价以及业务表现是否能借此再创辉煌，就要看美股市场与加密市场是否吃得下其画下的“大饼”了。
